長(zhǎng)江鎳周評(píng)：宏觀局面堪憂及消息面干擾共振 本周鎳價(jià)沖高回落
一、本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢(shì)
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢(shì)圖
影響本周鎳價(jià)走勢(shì)的主要因素回顧：
本周市場(chǎng)情緒主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，美國(guó)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)仍需要進(jìn)一步緊縮來(lái)降溫，美元指數(shù)不斷回升，期市波動(dòng)起伏較大，從周初來(lái)看，美股油價(jià)雙雙走弱拖累大宗商品市場(chǎng)，鎳價(jià)走弱后沖高，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開局良好態(tài)勢(shì)提振市場(chǎng)信心，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)重磅利好，本周二鎳價(jià)和不銹鋼價(jià)格齊迎漲；多家鎳企新增產(chǎn)能釋放供應(yīng)趨剩，而下游消費(fèi)未有明顯起色，宏觀空頭情緒占優(yōu)施壓期市，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁助推美元上漲，鎳供應(yīng)逐步寬松，2023年國(guó)內(nèi)新建電積鎳產(chǎn)線逐漸放量，據(jù)獲悉，新增電積鎳占比18.6%，進(jìn)口窗口打開鎳資源不斷流入，12月精煉鎳進(jìn)口環(huán)比持平至1.42萬(wàn)噸，鎳鐵進(jìn)口環(huán)比增3%至62萬(wàn)實(shí)物噸，鎳礦進(jìn)口環(huán)比回落至276萬(wàn)濕噸。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產(chǎn)能繼續(xù)投放，進(jìn)口鎳升水回落，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，基本面趨于過(guò)剩，此外，LME計(jì)劃3月20日起重啟亞洲時(shí)段鎳交易，倫鎳受挫大幅下跌，本周鎳價(jià)沖高回落。
不銹鋼方面：本周不銹鋼觸底反彈后繼續(xù)走弱，供應(yīng)端，2月不銹鋼廠多復(fù)工復(fù)產(chǎn)，不銹鋼主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“開門紅”鉚足干勁忙生產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存處于被動(dòng)壘庫(kù)周期，不銹鋼2月較高庫(kù)存有待逐步消化，需求端，終端需求仍待驗(yàn)證，短期不銹鋼仍將維持區(qū)間震蕩，仍需關(guān)注下游需求及庫(kù)存變化情況。
二、倫敦期貨鎳走勢(shì)
▲ CCMN本周倫鎳走勢(shì)圖
聚焦倫鎳市場(chǎng)：本周，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要重磅出爐，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)鞏固加息前景，美元走勢(shì)強(qiáng)勁，外圍市場(chǎng)空頭氛圍彌漫，倫鎳沖高回落。
三、倫鎳周庫(kù)存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫(kù)存走勢(shì)圖
2月23日LME鎳庫(kù)存總存量44346較前一日庫(kù)存量減少168噸，本周倫鎳庫(kù)存大幅度去庫(kù)，再刷多年來(lái)新低。
鎳價(jià)下周后市展望
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示聯(lián)儲(chǔ)同意3月加息25個(gè)基點(diǎn)，基本與目前市場(chǎng)預(yù)期一致，美國(guó)加息預(yù)期升溫施壓有色金屬；國(guó)內(nèi)基建發(fā)力提振需求復(fù)蘇信心，2023年伊始，樓市再現(xiàn)暖意，70大中城市新房?jī)r(jià)格一年來(lái)首次止跌，一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比轉(zhuǎn)漲；宏觀多空博弈成為近期期市運(yùn)行主基調(diào)，需求面，近期鎳板現(xiàn)貨市場(chǎng)積極情緒較弱，現(xiàn)貨成交清淡；需求弱現(xiàn)實(shí)和經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期相博弈；供應(yīng)面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能增量和進(jìn)口貨源雙增，鎳板供應(yīng)邊際寬松，進(jìn)口鎳價(jià)格下跌，本周五換月交割現(xiàn)貨升水下調(diào)，鎳豆價(jià)格較硫酸鎳倒掛，此外，LME鎳將于3月20日開始恢復(fù)亞洲時(shí)段交易，但去年3月，LME鎳價(jià)格曾在約24小時(shí)間暴升2.5倍，導(dǎo)致LME煞停鎳市交易并取消部分成交，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)有中斷事件發(fā)生，日內(nèi)鎳價(jià)下跌；但若交易能正常開始，倫鎳流動(dòng)性恢復(fù)預(yù)期有望回暖，中長(zhǎng)期純鎳低庫(kù)存和產(chǎn)業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)需求仍是主要支撐，新能源產(chǎn)業(yè)方面，硫酸鎳階段性出現(xiàn)過(guò)剩，國(guó)補(bǔ)之后新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度有待驗(yàn)證；預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩行情，需關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求回升拐點(diǎn)對(duì)原料價(jià)格支撐；建議持貨商逢高適量減持，注意防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引
