不銹鋼：下方成本支撐，上方看需求修復(fù)情況，穩(wěn)中偏弱
2023-02-16 來(lái)源： 廣發(fā)期貨 發(fā)布人: zhulij
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【現(xiàn)貨】據(jù)Mysteel，2月15日無(wú)錫宏旺304冷軋價(jià)格16950元/噸，環(huán)比-50元/噸；基差645元/噸，環(huán)比-25元/噸。
【供應(yīng)】國(guó)內(nèi)41家鋼廠300 系不銹鋼2月排產(chǎn)158.27 萬(wàn)噸，環(huán)比增加15.9%。印尼方面，2 月排產(chǎn)預(yù)計(jì)28.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加 2%。上周華東某不銹鋼廠向市場(chǎng)超額分貨。
【需求】節(jié)后需求不及預(yù)期，終端需求需要時(shí)日恢復(fù)，但整體向好預(yù)期仍然存在。
【成本利潤(rùn)】按即時(shí)原料采購(gòu)價(jià)算，鋼廠成本約17500元/噸；若將鎳鐵價(jià)格按照現(xiàn)礦生產(chǎn)成本算，則成本約16500元/噸。
【庫(kù)存】2月10日無(wú)錫+佛山300系庫(kù)存總量71.80萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.20萬(wàn)噸；倉(cāng)單目前激增至10.18萬(wàn)噸。
【邏輯】核心矛盾在于庫(kù)存壓制和成本支撐。鋼廠復(fù)產(chǎn)，但下游需求兌現(xiàn)緩慢，實(shí)際產(chǎn)量或不及預(yù)期。鋼價(jià)弱勢(shì)狀態(tài)下，鋼廠對(duì)原料端鎳鐵施壓，鎳鐵存在走弱風(fēng)險(xiǎn)。庫(kù)存絕對(duì)值仍然高位，關(guān)注需求邊際變化，或低位震蕩以消化庫(kù)存。觀望或短線操作，主力參考16200~16800元/噸。
